麥克風的求生手冊

: 至少，當人類使用黃金當貨幣的幾千年裡，當時的情況不折不扣就是輕微的
: 通縮狀態（人口緩慢增加，農業與手工業產值相對跟不上，不然打仗幹什
: 麼？）。如果要照理說，黃金不就走了幾千年的長空啊？
建議你去念一下貨幣史

東方世界 特別是中國 主流一直都是銅或銀本位(還可以順便抽鑄幣稅)
西方世界金本位(我先假設你講的是兌換本位)風行也是這一兩百年的事情
哪來的幾千年?

實物本位(管你是金本位煤本位貝殼本位咖啡本位)的問題就是缺乏便利性

對談現金

這位年輕女士隔天再來時，老人桌上擺滿了一堆工作底稿、密密麻麻的數字和一只電子計
算器。「很高興見到妳，」他滿臉帶笑。「我想，我們可以來談生意了。」

「怪不得你們這些華爾街上的聰明人能賺那麼多錢，因為你們是以低於真實價值的價格買
別人的財產。我想，我可以讓妳同意我的樹價值比妳算的還高。」

「但說無妨，」她說。

蘋果樹與經驗

如果說市場價格是投資人或經理人在決定企業價值或所有權權益時最後該看的東西，那麼
首先要看的應該是它的基本面經濟特徵。有許多方法可以用來評估這些基本面，但不少人
相當懶惰，只以市場價格做為價值的量尺。這是錯誤的做法。可以用來估計企業價值的所
有方法中，只有少數下了該下的工夫。這些才是你需要的方法。本篇先以一則寓言來說明
基礎知識，其餘再詳述。

笨伯與智者

感謝ryanchao、coolcola、hotp@ptt的一同翻譯

原文出處：http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20081201a.htm

如你所知，這個不尋常的金融風暴已經邁入第二年了。這個風暴起因於2006年美國房屋市場的緊縮，而這又和次級房貸的違法行為有關。目前這個危機已變為全球性危機且廣泛影響了金融機構，各類資產和市場。信用緊縮和崩跌資產價值，已經造成經濟活動明顯的減緩。

FED針對本次金融危機的策略和其對經濟的影響可分為三部份。第一，美國公開市場操作委員會(FOMC)積極採用寬鬆貨幣政策，試圖抵銷該危機對信用市場和整體經濟情勢可能的影響。寬鬆政策開始於2007年9月，略晚於風暴的起點，聯邦資金利率首先降了50個基點。2007年底，資金利率累計降低了100個基點，也就是1%。隨著指標顯示經濟快速衰退，委員會也持續做出反應，在今年春天共降息225個基點。和歷史相比，值得注意的是政策反應非常快速且積極，這些行動的目標不只是減緩金融風暴對經濟的直接影響，亦要降低經濟發生負面循環的風險，也就是經濟衰退令金融惡化，然後造成對經濟體更嚴重的傷害。

不幸的是，儘管有貨幣政策的支持，在今年秋天持續增強的金融風暴，使得經濟前景更加悲觀。委員會在10月再度降低了聯邦資金利率100個基點，這有一半是隨著10月8日六大央行前所未見的聯合降息。

傳奇色彩濃厚的基金經理人約翰．坦伯頓爵士（Sir John Templeton），被尊為全球一等
一的價值型投資人，因為首倡全球投資，且在長達五十年的時間內，表現優於股票市場而
名聞遐邇。《錢》（Money）雜誌稱他是「世紀最傑出選股高手」。《坦伯頓投資法則》
一書帶我們管窺約翰爵士歷久而彌新的投資原則及方法。這是一趟前所未見的旅程。

《坦伯頓投資法則》先回顧約翰爵士顛撲不破的投資選股過程背後使用的方法，接著介紹
他最成功的交易實例，並且說明今天的投資人可以如何在本身的投資組合，運用約翰爵士
的贏家方法。這本書詳細解釋他最有名的原則──在極度悲觀的時點進場投資──並且告
訴我們，約翰爵士終其事業生涯，運用什麼技巧，尋找這些時點，並且善用它們。