目前日期文章:200802 (25)

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身為一個投機者,在意的是準確評估風險與報酬之間的關係
包括勝率與期望值,以及良好的資金管理
適當運用槓桿提高獲利,又不至於讓系統失速
(這部分跟公司經營很像,舉債本身是兩面刃
適當舉債有助公司成長,過度舉債則容易在景氣反轉時令公司破產
很多高速成長的小公司就是這樣掛掉的……)

身為一個投資者,在意的則是總體經濟和公司體質
在適當的價位投資能穩定提供現金流量的公司,長期持有
並利用股利進行再投資,期許複利效應能使資產穩定增值

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"在別人貪婪的時候恐懼 在別人恐懼的時候貪婪"

會貪婪代表多頭走勢已經延續一段時間
會恐懼代表空頭走勢已經延續一段時間

如果行情已經走了好幾個月 又出現利空(多)一面倒的狀態
這種時候做逆勢單的勝率會高一點
但由於是逆勢 所以部位不要做太大
因為我們不可能知道趨勢會走到多極端

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  • Feb 15 Fri 2008 01:44
  • 摸底

這邊作多就是在摸底 在2/14之前 長短均全部都在上面啊

想摸底的理由:

1.跌了2000多點 上面又有一個很大的跳空缺口

2.1/22-2/13共11個交易日 有9個收黑k 但是破不了底 有竭盡的味道

3.ptt stock版[標的]開始量縮(我已經不看人氣了)
8月跟10月高檔時 逢交易日一天有20篇上下

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攻守四大戰技(應該是在這本吧?看過太多類似的書了,不太確定)裡面有一個故事:

作者訪問在一個在某小交易所的交易冠軍,是個老頭.
他問冠軍有沒有什麼訣竅,冠軍神秘兮兮的從懷裡拿出一個硬幣,
說道:"這是我的幸運硬幣,我每次進場都靠它決定多空,正面作多,反面做空;
但是當天虧損的話我就會把部位平倉,that's it."

技術分析就是交易員們的硬幣.

==

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2007/08/18 @ ptt

照目前的悲觀氣氛,加上之前是帶缺口急殺非盤跌,
這邊應該不會是一日反彈,有機會拉到8700-9100的前波整理區,
要摸底ok,只是狀況不對跳車的速度要快一點。

我自己的看法不變,融資不減量不縮,
拉上去只是吸引另一批鄉民跳進去套牢而已。

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很多人都叫人「不要預測」,我想,這是受了「蘇黎士投機定律」的影響。我
覺得這本書,為了要寫到令觀眾印象深刻,很多定律用詞都太過火了,反而引
起很多問題。這個「不要預測」的定律就是一例。在這個定律中,我記得作者
還提到:「人的行為是『絕對』不可能預測的。」看到「絕對」二字,我想就
該打屁股了。

不要預測,那怎麼投機?孫子兵法曰:「廟算勝者為勝」。軍事同樣是在討論「
人的行為」,「不要預測」的意思是說,不可以有戰略,一切見機行事。打打
游擊還可以,真的要大戰,焉能不敗?

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K線圖下方有成交量圖。過去的成交量,看起來就像一座一座的山。如果過去的成
交量都是平平的,可以叫做平原,也可以叫做海。

是山多好還是海多好,用屁股想就知道了。

提醒一點,是山是海,和圖上的刻度有關係。例如有的股,圖上一公分的高度代表
10張成交量,有的股是100張。

好吧,講明一點,若是過去成交量從來不會超過100張的股,卻套上一公分代表1000
張成交量的量尺,那麼過去這一段看起來就是海了。那為什麼軟體沒事要用那麼大

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2002/02/27 21:41:37

葛蘭碧八大平均線法則,其實只有一點,就是均線的方向決定它是支撐還是壓力。
沒那麼複雜,還畫了八個圖。

至於支撐是否一定不會被跌破,萬一被跌破會不會變成壓力......不會的。如果不
施外力的話,行情就是沿著上升的均線而上,沿著下降的均線而下。但是不管各國
股市,都有人想要施加外力,尤其是台灣更是如此。所以控盤者可以用暴力,硬把
行情壓在上升的均線以下,或是硬撐在下降的均線以上,這在短期內都是可以容許
的,但是就像火箭發射一樣,對抗地心引力要耗用許多的能量。如果在能量耗盡之

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: 推 Hinamizawa:拜託 大部分的強勢中央政府開始向資本 203.70.79.116 02/05 18:17
: → Hinamizawa:主義靠攏 原po竟然要我們回頭擁抱萬能 203.70.79.116 02/05 18:18
: → Hinamizawa:政府 葛林斯潘的新書後面幾章參考吧 203.70.79.116 02/05 18:19
: → Hinamizawa:當然 我沒有說葛老是神 是完美正確的 203.70.79.116 02/05 18:20
: → Hinamizawa:但是至少可以看一下一個自由經濟的 203.70.79.116 02/05 18:20
: → Hinamizawa:捍衛者的論述 邏輯推理 203.70.79.116 02/05 18:21
這些"擁抱"不見得是那些國家自己願意的
而是政治運作之後的結果

在閱讀"我們的新世界"之外

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寄件者:黃昏的歲月 (Andyou.bbs@bbs.thu.edu.tw)
主旨:寒冷的夜晚--談利率(完結篇)
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新聞群組:tw.bbs.sci.finance
日期:1999/12/17

最近很困擾,不知道該買哪些股票,因為手頭上經過篩選的股票都
被我認定為上選,長期報酬率評估起來都好像滿不錯的,有些股價
很高,有些很低,總的說來,如果投入的金額都一樣,買低價的

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寄件者:黃昏的歲月 (Andyou.bbs@bbs.thu.edu.tw)
主旨:清晨睡覺四談利率
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新聞群組:tw.bbs.sci.finance
日期:1999/12/11

說起熱錢, 英文名稱叫 Smart Money, 滿維妙維肖的, 之所以
Smart , 乃是因為熱錢追逐的就是價差利益,這些錢事實上並不投
入生產, 但是專門跟你打心理戰,大量的熱錢可以無中生有,但這

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寄件者:黃昏的歲月 (Andyou.bbs@bbs.thu.edu.tw)
主旨:清晨早起三談利率
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新聞群組:tw.bbs.sci.finance
日期:1999/12/10

之前談論過,一個經濟體的利率主要的走向受到有形資本財的
的影響,也會受到貨幣供給的影響。 至於人們受什麼因素會增
加對資本財的消耗呢?預期是也。

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主旨:清晨早起再談利率
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新聞群組:tw.bbs.sci.finance
日期:1999/12/09

個體的行為加總起來就是總體的面貌,在一個經濟體系當中,
總有一群人對未來抱著樂觀的預期,另一群人抱著悲觀的預期
,其他的人代表「沒意見」的那群人,沒意見的那群人會衡量
悲觀和樂觀的力量誰大,並加入較強盛的那個團體,這就是經

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寄件者:黃昏的歲月 (Andyou.bbs@bbs.thu.edu.tw)
主旨:清晨晚起談利率
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新聞群組:tw.bbs.sci.finance
日期:1999/12/08

最近利率持續走低,銀行同業拆款利率逼近4.7%,知道這個
消息以後,有什麼感覺?

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有人說,投資、投機和賭博只是風險程度的不同,甚至還有人以數字化的說
法,例如10%以下風險叫投資,10-50%叫投機,50%以上叫賭博。我曾經部
分接受這種說法,認為三者只是「量」的不同,本質是一樣的。仔細思考後,
我又不認同這種說法。

從上述的觀點,會得到一個結論,就是買股票和買彩券會應用同樣的原理-神桌?

真的有所謂「射飛鏢投資法」,飛鏢和神桌,基本上是同等的東西。但是射飛
鏢投資法能讓你獲得平均水準以上的獲利,並不代表投機或投資和賭博無異,
如果你如此直線思考,會使你股齡雖高,只是馬齒徒長。正是這個「高於平均

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89/6/26

從85年到今天,每當電子股漲高了,有很多人就覺得傳統產業股也該補漲;而電
子股下跌時,則有更多人鼓吹資金會轉到傳統產業股,換傳統產業股表現。最後
都沒有實現時,就有很多人為傳統產業股叫屈,大罵台灣股民不理性,只會一窩
蜂,還大舉巴菲特的價值投資。

我一向遵從巴菲特的價值投資,可是我大多買電子股,那些跌破淨值的傳統產業
股,我連碰都不碰,我不信那些自稱所謂「價值投資者」的人,真的了解巴菲特
投資法的真義。他不是叫你買「跌深股」,而是叫你買「因市場因素而不合理下

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把長期投資簡化成「每年拿股利」,本來就是一種不合邏輯的繆論,只是一些
內行人說外行話,利用外行人只懂定存每年領利息的特點,說可以買進本益比
低的股票,「光是每年配的股息就比銀行好得多」。目的則是誘騙不願冒風險
的保守投資人,去買進衰退股甚至地雷股(它們的本益比有時只有2倍3倍而已)。
還有些基金,號稱每年會配息,可以有「穩當的獲利」,「適合保守投資者購
買」,真是白痴說的話。

股票和定存最大的不同,是股價本身會變化,而定存的本金是固定的。本來配
股愈多,只是課的稅愈多而已,完全無實質所得,所以大股東大多不願參與配
股,由此而衍生出了除權行情(再細講就扯太遠了)。但是把這個扯上「所以

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1. A股已連續虧損10年,明年預計賺10元,現在才賣60元,以合理本益比來算,
明年的本益比只有6倍,值得買進。怪醫曰:這種股票明年賺10元,也許只是消
息而已,也許公司派真的想用業外獲利讓它成為轉虧為盈的高獲利股票,但是可
以想一想,為什麼我們估計股價,要用每股盈餘去乘以本益比?背後的涵義是,我
們認為這個盈餘的表現會維持成為常態,所以願意為1元的盈餘付出20元的代價去
買它。若是這個1元的盈餘只是今年曇花一現的,那你用超過1元的代價去買它,
謂之白痴。

這是合理的基本面分析想法,所以我為什麼要用五年平均股東權益報酬率來算股
價,而不像一般市場上基本面分析師用預估明年(甚至下一季,下一月)的獲利

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各位看了我唬爛這麼多篇,其實可以看出我的思考模式只有一個,就是「找
出理論價值,計算市場價格偏離價值的程度,進行套利」。也就是說,我認
為「市場通常是錯的」,而且常常錯得很離譜。

這種想法和貼著盤面的技術分析派,「市場永遠是對的,要尊重市場,聽它
要做什麼」,簡直是完全相反的模式。好玩的是,這兩者最後的結論常常一
樣,只要你真的玩到有「出師」的話。

其實這兩者,就好像在彈簧上動能和位能的互換而已。技術分析派看的是動
能,而我是看位能。技術分析是運動學(kinetics),而我是動力學(dynamics)。

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涉入證券市場的散戶們,往往在股價的漲跌中迷失,種種的理論和方法,被用
來預測股票的漲跌,每個人都在尋找點石成金的哲人石。股市技術日益複雜化,
公式及指標推陳出新,對行情的解讀,從直線思考,演化到反向思考,進而反
反向思考,終至自圓其說,漲跌都有理。散戶面對這些複雜的理論,圓滑的分
析,早已暈頭轉向。這種情勢,為投顧業提供了一片賺錢的樂土,各種背景的
人,不論是菜市場賣刀者流,或是號稱大學教授者,皆可成為名師,佔有一席
之地,對經濟的活絡以及失業率之減少,可謂貢獻良多。然而,百分之八十的
散戶終歸以虧損收場。

世上最精深的真理,往往來自最平凡的觀察。愛因斯坦以善提問題著稱,而且

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