股價指數期貨 equity index futures。
以股價指數為標的之期貨合約，如美國的史坦普500期貨（S&P500），日本的日
經225指數期貨（Nikkei 225），香港的恆生指數期貨，及道瓊台灣指數期貨。
其特點為現金結算的合約，不牽涉標的指數中成分股票的實際交割。股票指數期
貨，與其它期貨工具一樣，亦可用來投資、避險與投機或套利。
期貨 Futures。
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無論是 Covered Call(掩護性買權) 或 Protective Put(保護性賣權)
都是屬於避險或鎖住獲利或增加獲利用的合成選擇權
不是單純的option，而是有一個現貨or期貨的多or空頭部位再加上買權or賣權組合而成
Covered Call→買一個現股(或作多期貨)+sell call→組合成 sell put (請自己畫圖)
→可以讓權利金增收入增加整個報酬，但在股票上漲超過履約價後，
就無法享有現貨續漲的好處
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Put/Call Ratio(賣權除以買權之比例)
一、說明
主要有兩種：
1.成交量的Put/Call Ratio
=所有Put履約價之成交量總合/所有Call履約價之成交量總合
2.未平倉量的Put/Call Ratio
=所有Put履約價之未平倉量總合/所有Call履約價之未平倉量總合
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在期指中，正價差及逆價差的幅度高低，是預判後市的重要指標。當出現正價
差時，代表未來行情看好；反之若出現逆價差時，顯示未來趨於保守，因此進
軍期指市場，必須隨時掌握正逆價差的變化，才能成為台指期貨的常勝軍。
經常在分析報導中聽到專家說：「期指正價差過大，後市可能轉空」，或是「
逆價差過大，後勢低檔無多。」什麼叫做正、逆價差呢？台指期貨與現貨的價
格差距，就叫做價差。
■理論上期貨價格應高於現貨價格
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未平倉量 Open Interest。
目前仍留在市場中，受市場價格變動影響的契約數量。期貨市場具備無限創造部
位的特性，不像股票市場有籌碼的限制，也因此產生了未平倉量這個特名詞。一
個持有契約部位後，便要進行每日結算的程序，計算損益。一旦持有人想出場，
便要進行平倉的動作，還沒進行平倉動作的合約便稱為未平倉量。未平倉合約必
須每天進行結算，面對價格波動的風險，所以成為市場上潛在的買(賣)方力量。
多頭市場時，期貨除了價漲量增之外，還必須配合未平倉量的增加，才能證明投
資人的看多心態。而當市場接近高檔時，除了漲不上去之外，如果配合著未平倉
量的減少，便代表著投資人正在退場，此時便要特別小心。
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