麥克風的求生手冊

〔編譯陳柏誠／綜合外電報導〕投資大師巴菲特（Warren Buffet）過去兩年的投資無所
不包，但去年史坦普500指數大跌38%後，這些股票的價格已跌到他買價以下，所屬伯克夏
海瑟威公司股價過去一年（截至週二）來下跌36%，獲利連續四季走跌。

依規定，巴菲特每三個月必須向監管機構申報所屬公司持股資料，去年第四季的最新報告

1.原文連結：

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2.內容：

巴菲特：未來十年中國股市必將是世界之最
(這是原文標題....)

◎ 本刊記者 孫超

中國石油公司
以市場資本來計算，中國石油(Petrochina)是全世界第四大的石油公司，排名在荷蘭皇家蜆牌(RoyalDutchShell)之後。波克夏持有中油二十三億股，佔中油外國持股的百分之一點三。巴菲特以四億八千八百萬美元買下這些股份，二○○六年下半年增值到三十三億美元。
中國石油的大股東是中國政府，再加上中非蘇丹發生的摧殘人權的暴行，迫使巴菲特在波克夏的網站上刊登一篇評論。激進主義分子宣稱中國石油在蘇丹有龐大的石油投資，提供資金給專制極權的政府。有許多人呼籲巴菲特賣掉中國石油的股份。

可能的話就套利
巴菲特投資的方法，簡單說，可以分成三大項：
1. 一般投資。 價值被低估的好股票，相當安全。

盈餘
盈餘，或者是期望未來有盈餘，賦與股票價值：
「我喜歡投資報酬率高，而且很可能繼續高盈餘的股票。例如，我們上次購買可口可樂，當時本益比大約二十三。以我們的買價跟今天的盈餘相比，本益比大約是五。這真的是資本利用、資本報酬、與未來資本利得，跟今天購買價格的互動。」

不要理會市場先生的心情
「查理跟我對於市場從來都沒有意見，因為市場不會因為我們的意見而變好，本來好好的可能因為我們的意見而受到干擾。」
「你不可能靠著氣象風向標而致富。」

別管教授說什麼

巴菲特對於今天大學所教的「效率市場假說」(efficient market hypothesis)、beta、以及其他概念，則是相當不以為然。他認為這些概念太注重抽象的理論，常識卻不夠：

「如果市場總是有效率，我可能就會流落街頭乞討。」

投資

華倫‧巴菲特的投資原則，他自己說是「簡單、老式、幾乎沒有原則可言」。巴菲特許多原則來自他的個性，其他則是從老師與經驗中學習。跟所有的好學生一樣，他將所受的訓練當做基礎，堆砌出比他最好的老師還要高的磚牆。

有一套哲學