對談現金
這位年輕女士隔天再來時，老人桌上擺滿了一堆工作底稿、密密麻麻的數字和一只電子計
算器。「很高興見到妳，」他滿臉帶笑。「我想，我們可以來談生意了。」
「怪不得你們這些華爾街上的聰明人能賺那麼多錢，因為你們是以低於真實價值的價格買
別人的財產。我想，我可以讓妳同意我的樹價值比妳算的還高。」
「但說無妨，」她說。
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蘋果樹與經驗
如果說市場價格是投資人或經理人在決定企業價值或所有權權益時最後該看的東西，那麼
首先要看的應該是它的基本面經濟特徵。有許多方法可以用來評估這些基本面，但不少人
相當懶惰，只以市場價格做為價值的量尺。這是錯誤的做法。可以用來估計企業價值的所
有方法中，只有少數下了該下的工夫。這些才是你需要的方法。本篇先以一則寓言來說明
基礎知識，其餘再詳述。
笨伯與智者
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感謝ryanchao、coolcola、hotp@ptt的一同翻譯
原文出處：
http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20081201a.htm
如你所知，這個不尋常的金融風暴已經邁入第二年了。這個風暴起因於2006年美國房屋市場的緊縮，而這又和次級房貸的違法行為有關。目前這個危機已變為全球性危機且廣泛影響了金融機構，各類資產和市場。信用緊縮和崩跌資產價值，已經造成經濟活動明顯的減緩。
FED針對本次金融危機的策略和其對經濟的影響可分為三部份。第一，美國公開市場操作委員會(FOMC)積極採用寬鬆貨幣政策，試圖抵銷該危機對信用市場和整體經濟情勢可能的影響。寬鬆政策開始於2007年9月，略晚於風暴的起點，聯邦資金利率首先降了50個基點。2007年底，資金利率累計降低了100個基點，也就是1%。隨著指標顯示經濟快速衰退，委員會也持續做出反應，在今年春天共降息225個基點。和歷史相比，值得注意的是政策反應非常快速且積極，這些行動的目標不只是減緩金融風暴對經濟的直接影響，亦要降低經濟發生負面循環的風險，也就是經濟衰退令金融惡化，然後造成對經濟體更嚴重的傷害。
不幸的是，儘管有貨幣政策的支持，在今年秋天持續增強的金融風暴，使得經濟前景更加悲觀。委員會在10月再度降低了聯邦資金利率100個基點，這有一半是隨著10月8日六大央行前所未見的聯合降息。
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自己的書摘-
*彈性與規模：
價格下跌，刺激新的需求，高彈性意味單位產出的增加量大於價格的下跌量，
因此價格雖下跌，總營收仍然增加，事業仍然成長。
定位：
1.巨無霸市場
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資本主義的神經系統
就算魔鬼未曾創造出證券交易所，他也一定淌過這灘混水，把「人」變成將證券交易所化成賭場的「賭徒」。對許多人來說，證券交易所是沒有音樂的蒙地卡羅，是賭場，可以整晚在緊張刺激的氣氛中賺一大筆錢。對我來說，證券交易所是充滿各種音樂的蒙地卡羅，只不過必須帶上天線，才能捕捉到音樂，分辨出音樂的旋律。
證券交易所其實是神經中樞，甚至是資本主義經濟制度的引擎。在商品和外匯交易所中，這間賭場大廳負責調配商品和制定合理、透明的價格，他為生產商、製造者及進出口商提供機會，避免各種價格風險。玩家和投機人士關心成交量，遺憾的是，玩家或寄生蟲（我也這麼稱呼他們）占成交量的比重是如此之大，以至於有時只是他們的交易活動，就會不合理地操縱行情漲跌。
交易人士的遊樂場
證券交易所還有更多內容，這裡是交易人士的遊樂場，充滿經紀人、交易員、市場調控者、玩家、投資者、大大小小的投機人士、銀行家和金融家、新聞記者和偶爾光臨的旁觀人士。當然，並不是所有人都親自到證券交易所來，多數人只把錢送過來，有時，也會把錢撤回去。他們的投資反映出憂慮和希望。證券交易所不僅是證券、外匯或商品的中繼站，也是消息、新聞發佈和駁斥謠言、熱門訣竅、內線消息和蜚短流長的傳播場所。
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作者簡介：
安德烈.科斯托蘭尼（Andre Kostolany） ，德國知名投資大師，嫻熟金融商品和證券市場的一切，被譽為「二十世紀股市見證人」、「本世紀金融史上最成功的投資者之一」。他在德國投資界的地位，有如美國的華倫.巴菲特（Warren Buffet）。他的理論，被視為權威，德國的投資人、專家、媒體記者，經常詢問他對股市的意見。安德烈.科斯托蘭尼不僅是成功的投資者，也是廣受讀者喜愛的作家。多年來他將自己的證券交易經驗與理論，寫成一本本實用且平易近人的書籍，廣受讀者喜愛與推崇。他的《證券心理學》一書，是德國大學經濟系學生必讀書籍。從一九八七年至今，共出版十三本著作，在全球賣出三百萬冊的佳績，包括中國、韓國、希臘、丹麥，都有翻譯版本。
證券交易動物園
有錢的人，可以投機，
錢少的人，不可以投機，
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《隨機的致富陷阱》
前言
本書談的主題是分明靠運氣，卻被誤認為是憑非運氣才完成的事；
以及更普遍來說，分明是隨機現象，卻被誤認為是非隨機性(幸運的傻子)。
在基因上，我們仍和漫遊在非洲大草原的老祖先很接近，我們信念的形成充滿著迷信。
第一章 如果你這麼有錢，為什麼沒那麼聰明？
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winner take all，寰宇財金29
我覺得這本書跟專業投資原理一樣是經典
但很少看人提到，下面是我自己做的書摘
不論是看基本面技術面或者靠程式交易者，應該都可以得到不少感想
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交易就像是輪盤遊戲,轉盤上的零就代表佣金
儘管有強烈的證據顯示市場並非隨機漫步
但是我們仍然應該保留這個假設的可能性
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"股票作手回憶錄"--摘要
1.我並非總是贏錢，我的交易計畫十分健全，而且贏多輸少，
要是我堅持交易計畫，大概十次中，總是有七次會贏。
2.我從來不會生股市的氣，從來不跟大盤理論。
3.一個人要是想要靠這個遊戲過活，就必須相信自己和自己的判斷。
4.為什麼我花了這麼多年，才學到不應該賭隨後幾檔的小小起伏，
而是賭預期即將出現的大波動。
5.我從來沒有做到十次贏十次這麼完美的境界，但是我大致上都贏錢。
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網軍霸凌實錄 (1)
